Menos Producto, Más Crisis

 

Hay una sensación silenciosa que recorre los hogares colombianos: el dinero rinde menos, pero no siempre sabemos por qué. No es solo que el precio del arroz, los huevos o la carne haya subido; es que el paquete es más pequeño, la porción es menor, el servicio es más limitado. Pagamos lo mismo o más, y recibimos menos. A primera vista, parece un simple malestar cotidiano. En el fondo, es una señal económica que revela tensiones estructurales más profundas: el riesgo de una estanflación latente y la consolidación de la reduflación como estrategia empresarial defensiva.

La palabra estanflación no es un invento retórico. Describe una anomalía macroeconómica: inflación persistente con bajo crecimiento y deterioro del empleo. En Colombia, después del pico inflacionario de 2022–2023, cuando el IPC superó el 13% anual según el DANE, la economía entró en una fase de desaceleración marcada. El crecimiento del PIB cayó drásticamente respecto a los años de recuperación pospandemia, mientras la inversión privada mostró signos de enfriamiento y la construcción se contrajo. No se trata de una recesión clásica, pero sí de una combinación incómoda: inflación todavía elevada frente a la meta del Banco de la República y dinamismo productivo debilitado.

La estanflación históricamente se asocia con choques de oferta y errores de política monetaria, como ocurrió en los años setenta tras las decisiones de política económica bajo la administración de Richard Nixon y la ruptura del sistema de Bretton Woods. Sin embargo, trasladar ese episodio mecánicamente a Colombia sería simplista. Aquí el fenómeno tiene matices propios: alta dependencia de importaciones, volatilidad cambiaria, rigideces regulatorias y una estructura productiva poco diversificada. Cuando el peso se devalúa, los insumos importados encarecen la producción interna. Cuando la incertidumbre regulatoria aumenta, la inversión se frena. El resultado es una presión inflacionaria que no siempre proviene del exceso de demanda, sino del encarecimiento de la oferta.

Pero la macroeconomía no se siente en las gráficas; se siente en el mercado del barrio. Allí entra la reduflación. En lugar de subir el precio de manera frontal, las empresas reducen el contenido del producto: menos gramos, menos mililitros, menos unidades. Esta práctica no es ilegal; es una respuesta racional frente al aumento de costos. Sin embargo, su proliferación revela que la inflación no ha desaparecido, solo ha cambiado de forma. La reduflación es inflación encubierta, psicológicamente diseñada para suavizar la reacción del consumidor.

Lo interesante es que la reduflación no surge en un vacío ideológico. Es la manifestación microeconómica de un entorno macroeconómico presionado. Cuando los costos laborales aumentan por ajustes del salario mínimo —que en Colombia ha tenido incrementos reales significativos en los últimos años— y cuando los costos financieros se elevan por tasas de interés altas para contener la inflación, las empresas enfrentan una ecuación compleja. Subir precios implica perder demanda en un contexto de menor crecimiento. Reducir márgenes implica poner en riesgo la sostenibilidad. Reducir contenido se convierte en el camino intermedio.

Aquí es donde el debate ideológico se vuelve inevitable. Desde una perspectiva más intervencionista, como la defendida por economistas cercanos a la tradición de John Maynard Keynes, el Estado debe estimular la demanda para evitar el estancamiento. Desde una visión más orientada al mercado, asociada a pensadores como Milton Friedman, la prioridad es controlar la inflación y evitar distorsiones monetarias que erosionen el poder adquisitivo. Colombia hoy camina en una cuerda floja entre ambas posiciones: necesita crecimiento, pero también estabilidad de precios; requiere inversión privada, pero enfrenta un clima de incertidumbre regulatoria y fiscal.

Y mientras el debate se libra en el plano técnico, el ciudadano común enfrenta decisiones cotidianas más austeras. Reduce consumo, sustituye marcas, posterga compras. Esa contracción silenciosa impacta a su vez a las empresas, que venden menos y ajustan producción. El círculo se retroalimenta. No es una crisis espectacular, pero sí una erosión progresiva del bienestar.

El riesgo de la estanflación no radica solo en los indicadores actuales, sino en las expectativas. Si los agentes económicos anticipan bajo crecimiento y precios persistentemente altos, la inversión se aplaza, el empleo se resiente y la economía pierde dinamismo estructural. Las expectativas son, en economía, una variable tan real como el PIB. El Banco de la República puede reducir tasas gradualmente, pero si la confianza empresarial no se restablece, el efecto será limitado.

Hay otro elemento que rara vez se menciona: la productividad. Colombia arrastra históricamente un problema de baja productividad total de los factores. Sin mejoras estructurales en educación, infraestructura y simplificación regulatoria, cualquier impulso al crecimiento será transitorio. Sin productividad, los aumentos salariales presionan costos; sin inversión, la oferta no se expande; sin expansión de oferta, la inflación reaparece.

La reduflación, entonces, no es un simple truco de mercadeo. Es el síntoma de una economía que intenta adaptarse a presiones cruzadas. Es el reflejo de empresas que operan en un entorno de costos crecientes y demanda debilitada. Y es, sobre todo, un recordatorio de que la inflación no desaparece cuando baja el índice oficial; puede transformarse y trasladarse de forma menos visible.

Colombia no está condenada a la estanflación, pero tampoco está inmunizada. El equilibrio requiere disciplina fiscal, estabilidad jurídica, política monetaria creíble y, sobre todo, reglas claras que incentiven inversión productiva. Sin crecimiento sostenido de la oferta, cualquier mejora será frágil. Y sin confianza, ninguna política será suficiente.

Al final, la discusión no es técnica, es institucional. Una economía prospera cuando las reglas son previsibles y el esfuerzo productivo es premiado. Cuando el entorno genera incertidumbre, la reacción natural es defensiva: menos inversión, menos producción, menos contenido en el paquete. Menos producto, más crisis silenciosa.

La pregunta que queda abierta para el debate es incómoda pero necesaria: ¿estamos corrigiendo las causas estructurales del encarecimiento y la desaceleración, o simplemente estamos administrando sus síntomas? Porque si la respuesta es lo segundo, la reduflación no será una anécdota pasajera, sino la expresión cotidiana de una economía que produce menos de lo que podría y cuesta más de lo que debería.